根据我国《证券法》相关规定，严禁上市公司炒作本公司股票。公司控股股东和大股东对股票的增持与减持有严格的申报和披露标准。

但事实上，历年来我国上市公司炒买甚至坐庄操纵自家股票的屡见不鲜。操纵者有众多手段规避法律与监管。合规的股票回购有时候也是规避手法的一种。

当然，并不是所有的回购都是非法勾当。正当合规的回购是法律法规允许并受市场欢迎的，因为回购行为减少了市场的流通股。而如果锁定或注销则更有提振股价的作用。原理就是或者减少了流通股，物以希为贵，或者减少了总股本，增厚了每股业绩。二者都有利于股价的上涨。

至于上市公司回购股票的动机，不外乎以下几点：

一、公司股价超跌，跌出了价值；

二、公司股价低迷，引发大股东的质押危机；

三、公司股价低迷，有损公司形象或与公司未来前景不符；

四、公司前景看好；

五、公司面对外来收购，控股股东回购股票确保控制权。

当前美股的牛市，在很大程度上是由上市公司持续不断的回购行为来支撑的。但A股的多数回购实际上仅仅是临时手段，只不过暂时“库存”在大股东手里，未来还会择机抛售，实际形成了新的“大小非”。当然，对股价的短线提振作用还是有的。

回购而不注销，就只是股票的转手，股票本身的价值没有变化，充其量只是炒作的一个噱头罢了。